为何关注G20？

几个值得看的点：

1. 在这个不稳定的金融环境下，G20 将关注点集中到了“增长率”。

—— Reuters (7/24)

可见，投资情绪将从避险变成了减少风险。

从近期的贵金属（黄金和白银）走势，也可看出避险情绪的减少。

2. IMF建议加大财政支出为了缓冲全球经济减退。并且，作为国家来说，减少风险是更重要的事情。

—— The Business Times(Singapore)(7/23)

IMF提出建议，对于类似于德国和美国这样的国家，将加大在基础建设，在短期内直接刺激需求，并且促进私人部门进行投资。

所以对于美国和德国（欧盟经济的代表）来说，基建和固定资产将会引领投资信心。

3. 金融交易税（托宾税）的失败之后，对于奥地利、比利时、法国、德国、希腊、意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和西班牙这个较小的团体正在寻求金融上的更多合作。

——Bloomberg(7/24)

从金融交易税（托宾税）计划失败之后，其目的是减少金融波动性。此路不通，别路通。

由欧盟中经济实力较为强劲的国家联合，将会实施新的计划，该计划将在9月份实施。

对于欧洲地区的经济，退欧会引起短期波动，对于土耳其等事件，土耳其本身也在G20申明，不需要担心风险。

所以，接下来的欧洲经济，可以从看空到观望。然而，对于英国，我们的关注点都在于贸易上，而忽略了伦敦——世界金融中心之一，将会失去它的绿色通道，这才是对于英国来讲，最大的影响。而在G20上，英国将“open for business”,也将人们的关注点更多的放到了贸易上来。但纸保不住火，无论政府如何谈论，英国或许实体经济影响不大，但是金融市场方面将会引起波动。

4. 除了重申上次上海G20会议上的观点，本次中国财政部部长楼继伟提出“一个新的国际税收系统”。

—— XinHua( Eng) (7/24)

此外，楼继伟还提出货币政策与财政政策的效用都在降低，全球各国经济体应该深化协作。若此为世界经济体的实施方向，金融市场上的联动性将会加大，这要求中国投资者拥有更为广阔的眼界。然而，对于金融市场的全球化，美国似乎注意力仍停留在宽松的财政政策。

5. 中国人民银行将会采取措施稳定人民币的贬值。

——Bloomberg(7/24)

这与上半年人民银行的政策关注点发生了变化。上半年的央行，三驾马车中选了俩，这次是选择了剩下的一个。路透社消息表明美国对中国的经济有了更多的信心，认为中国的经济将会软着陆。

6. 日本将会首要考虑中国经济的发展。

——Reuters (7/23)

全球央行的举动似乎都在预料之中，唯有美国与日本，前者是引领经济的主要力量之一，后者是经常出其不意。

然而，日本在G20给出了下一步举动的内在逻辑，中国经济将是日本经济方程式的一个巨大的因子。

G20结论：

1.不管从前一段德国提出的托宾税计划，还是下一段欧盟内部计划金融市场的结合，都可以反映挽救风险不确定的金融市场下一步做法是增大联动性；

中国经济的地位变得越来越重要。各国纷纷承认中国的经济是软着陆，对此，在资本流动方面可以关注度减少，央行在G20上提出了三驾马车中的外汇稳定（央行工作重心有所变化），也意味着中国金融市场会越来越稳定。

但是否迎来处处开花，牛市等现象，需要看中国实体经济。

此外，中国的货币政策和财政政策均走在世界各国的前列，对于实体经济的改革也受到各国认可。

综合以上两点，下一步中国改革是否成功是影响全球金融的风暴点之一。

2. 欧洲经济可谓兵来将挡水来土掩，由于实体经济、贸易方面并没有受到过多的影响，在短期的金融市场震荡之后，投资者迅速恢复理性，但不可说为是信心，看空欧洲经济的态度可转为观望（除去英国）。避险情绪将减少，黄金等避险贵金属的价格上升空间减少，甚至下降，建议不再加持或相应减少持有比例

德国和美国等引领各个经济体的国家将会实施宽松的财政政策，尤其强调了基础建设和私人部门的资本作用，这两方面将会给投资者带来新的投资机会。 例如，美国，欧洲引领经济国家房地产投资；私募基金等。

由于英国新首相的政策方针并非如此，且英国房价存在问题，因此，英国财政政策将很难实施同等的宽松程度，更多的注意力将会在英国的商业和贸易，为此，并不看涨英镑，毕竟低廉的英镑将会给贸易和商业带来机会，而下一届新政府也将把关注度集中到帮助建立更好的英国公司，而非金融市场的稳定上。

3. 综合美国在G20上的言论以及市场表现,由于中国金融市场的稳定，美国货币“战争”的失败，宽松的货币政策之后将实施宽松的财政政策，且美国本土经济并没有明显的提升，在11月8日的大选之前，升息概率减小，利好美股以及美国的金融资产。美股以及美国本土的资产将会吸引比以往更多的投资。