【寻找新经济周期下的核心投资机会】

2018年7月26日，“钜派投资集团新经济周期下的核心投资机会”在广州君悦国际酒店圆满举行。出席本次会议的嘉宾有钜派投资集团广东区域总经理肖韵璇女士、赛富资本合伙人蒋驰华先生、克而瑞广州区域首席分析师肖文晓先生、以及永泰亚洲高级市场经理王桢女士等。他们结合自身多年的从业经历和丰富的经验积累，分别从国内外宏观经济和微观层面的新变化，对新经济形势下股权投资趋势、粤港澳大湾区房地产市场形势以及国内外房地产市场投资机遇进行了深入浅出的剖析和解读，为现场来宾呈现了一场精彩的主题演讲。

新经济形势下的股权投资方向

提到现阶段中国的经济形势如何？赛富资本合伙人蒋驰华先生表示，当前经济形势中，首先人民币广义货币供应量（M2），无论是从经济规模与货币供应的对比角度，还是从货币供应量时间维度的增长去看，人民币M2供应量是巨大的，增速是很快的。截止2018年3月底，中国M2 = 美国M2+欧元区M2，中国人民币M2发行量已经超过了美国和欧元区货币发行量的总和。据统计，自2007年12月至2018年3月，在这十年间我国M2发行量大概增长了5倍以上，复合增长率是18%，如果手里持有的现金和资产每年的增速不超过18%的话，说明您手里的现金和资产是缩水的，所以为什么大家会关注股权投资和房地产投资，因为这两个行业的是有可能每年的增速是超过18%的。

其次，股权投资基金在中国的投资发展到了一个拐点。截至2018年6月底，私募股权投资和创业投资基金规模约8万亿元，约占GDP的10%,仅次于美国成世界第二；二级市场也出现新风向：大盘下行，IPO收紧，新股破发。2018年上半年，A股IPO整体通过率为52.3%，去年同期为84.5%；截止2018年7月12日，正常排队企业294家，较去年同期减少343家；截止2018年7月12日，终止审查企业达到148家，总体过会率不到53%）

最后，比较优势和商业化场景落地的内因，国家资金和政策红利支持的外因促使创新科技领域的投资迎来了春天 。当前中国的经济体的要素和结构使得科技创新在今后10年的中长期内具备比较优势，物联网、云计算、大数据及人工智能等技术的日渐成熟，落地的商业化场景实现，创新科技领域的投资迎来春天。

蒋驰华先生在演讲中提到：物联网是新一代信息技术的重要组成部分，也是“信息化”时代的重要发展阶段，是继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮。国家各项支持政策出台，中国人工智能进入高速发展期。

我们看到了经济中的一些现象，也看到了一些机会，投资人最关注的是股权投资怎样去赚钱？投资的策略是什么？蒋驰华先生表示，每个中国投资人的心里都装着两个偶像：投资要学巴菲特、赚钱要像周润发，传统价值投资所提出的安全边际、内在价值、以及市场非理性所给予的机会，这些都是投资时的灯塔，也是每一个严肃的投资人必须遵循的最基本投资原则。但需要进行修正后使用，否则会亏的很惨。

最后蒋驰华先生强调：新经济形势复杂多变，但把注意力花在那些“重要且可知的确定性”的东西，去接纳那些“重要和不可知”的，才是更好的策略。重点关注更具有确定性的底层商业本质。

粤港澳大湾区房地产市场趋势

“两会”之后，粤港澳大湾区一直是人们关注的热点，关于粤港澳大湾区的报导和分析文章也连续刷屏多日，克而瑞广州区域首席分析师肖文晓先生表示，与长三角城市群以上海为明确的核心城市和京津冀以北京为明确核心城市不同，粤港澳大湾区可谓是三驾马车并驾齐驱，广州、深圳、香港经济势均力敌，而它们核心城市的争夺必定给周边的城市带来巨大的机会。

肖文晓先生通过粤港澳大湾区政策解读，广东省城市基本面分析，广东省房地产市场数据等三个维度对粤港澳大湾区进行了深入的解读，为投资人呈现一个真实的粤港澳大湾区的发展现状以及未来的发展趋势，干货满满，精彩又深刻的分享让来宾受益匪浅。

具体有以下几个重点值得关注：

【城市格局】9+2”城市在粤港澳大湾区规划下，大湾区内各城市间交通可达性全面提升，深莞惠、广佛肇、珠中江城市圈产业协同性提高，城市圈效应加速形成。近年来，粤港澳大湾区的总体经济增速一直保持在7%以上。预计到2022年，粤港澳大湾区的经济总量将会超过纽约湾区和东京湾区，成为全球湾区的NO.1。

【环湾区城市红利】外围城市中，由于新一轮城市规划带来的红利，汕尾、河源、清远等或成为新一轮的潜力城市。

【GDP占位】广州、深圳两个发展核心的GDP总量仍然位于全省最前列，突破2万亿水平，佛山、东莞则稳居第三、四位，GDP分别达到9千亿和7千亿规模，湾区城市除肇庆外，发展速度普遍由于全国平均水平（6.9%）和广东省平均水平（7.6%）。

【外来人口流入】 17年全省共有8个地级市人口为净流入状态，均分布在珠三角地区，广州、深圳两个超级城市经济实力强，轨交、产业等优势明显，人口吸附力强劲，并辐射带动周边城市的人口流入；粤东西北的三四线城市人口均在流失，但在热点城市的政策外溢作用下，近年返乡置业的需求增多。

【库存情况】商品房待售面积有所反弹，库存积压以商业营业用房为主，商品住宅待售库存偏少。待售面积去化周期仅3个月，市场库存偏少，求大于供。

【2017年至今房企广东省城市布局情况】从2017年1月开始，截至6.26日，全国40家典型品牌房企其中有28家在佛山拿地，有22家在广州拿地，有16家在江门拿地，位居TOP3。从房企布局来看，珠三角是重中之重，深耕大湾区成为主流动作。粤东西北城市之中，阳江、汕头、梅州、清远和湛江较受房企青睐。

东南亚房地产投资趋势与契机

居者有其屋，可谓影响着中国人的置业观。说到买房，中国人可谓是最拿手，从内陆买到沿海，从国内买到国外。据数据显示，2016年第三季度，中国超越美国成为全球最大的房地产跨境投资者，而且投资总额已超过2015年全年创记录的历史最高水平。据莱坊报道，2017年上半年，中国内地成为亚洲区最大的跨境房地产资金来源地。曼谷、河内、新加坡、普吉、金边、吉隆坡是最受青睐的东南亚城市。

永泰亚洲高级市场经理王桢女士在演讲中提到：东南亚例如马来西亚、新加坡这样兼具宜居和旅游属性的国家，在中国“一带一路”政策的推动下，无疑成为投资者心目中的置业首选。但是随着移民政策的不断加码，海外置业的成本也在不断攀升，购房印花税已成常态。放眼全球，如果我们现在还没有海外置业，那么可供自由投资的城市越来越少、越来越偏，地方也越来越小。

新加坡：如果您没有长期事业发展，小孩读学校的规划，那么新加坡可以在您的投资清单中剔除了，因为新加坡已经不再是一个可以靠买房子赚钱的国家，但是从保值和抗风险性，以及财务传承保值的情况下，新加坡还是一个很安全的地方，但是眼下如果您想看到5-10年房价有一个卓越的攀升，那么新加坡可能并不适合您投资的地方。

吉隆坡：“一带一路”沿线国家和地区最具投资潜力的城市。从投资回报来看，马来西亚房价全球第99位，但投资回报率却排名全球第9位。作为马来西亚首都，无论是购物、旅游、医疗、居住、还是退休养老，吉隆坡在亚洲乃至世界，都是位列榜首，同时吉隆坡还是高尔夫球爱好者的天堂，是国人第二家园的首选。

最后王桢女士强调：海外置业，不能用国内的概念去套国外房地产，每个地方的房产的走势都是有地域性的，尽管是现在的北上广深，也无法复制过去10年房价翻番的景象，所以尽量不要用国内对房产的预期套用在海外任何一个国家，每个国家都有自己的国情，自己的经济情况，理智的去看待海外房地产投资。

圆桌会议，交流环节

会议的最后一个环节，嘉宾们对现场来宾关心的问题进行了现场交流，重要的观点总结如下：

赛富资本合伙人蒋驰华先生表示，人民币贬值对美元基金有一定的影响，但对人民币基金的影响不大；赛富早在几年前就已经对物联网以及人工智能进行的大量的布局，并与产业的巨头像海尔集团进行合作，成立以产业和金融相结合的产业基金，取得了比较好的成绩；投资的目的是为了赚钱的，我们的主要策略是技术+商业，只有两者结合才能决定是否进行投资。

克而瑞广州区域首席分析师肖文晓先生指出：广州不管是从经济发展水平还是人均可支配收入上来看，虽然相对北上深的会低一点，但差距并不大，而且从目前广州房地产的库存数据来看，因为受到调控政策的影响，广州的可销售面积相对市场需求量上分析，目前处于一个供不应求的状况，因此对广州未来的房价是持乐观态度。

永泰亚洲高级市场经理王桢女士提到：目前整个吉隆坡的房价处于整个国际比较低的水平，吉隆坡其实非常大，人口700万，面积2700多平方公里，核心商圈就是一个金三角区域，以双子塔为中心辐射2公里内的范围，我们进行海外投资当然要以核心的商圈进行一个参照，整个KLCC黄金三角区域的均价在4-6万人民币的水平。