【钜时以待 财智起航 钜派“2018宏观经济展望暨投资策略会”上海站圆满落幕】

2017年11月26日，钜派投资集团“2018宏观经济展望暨投资策略会”，在上海陆家嘴国际金融中心圆满落下帷幕，千余名客户齐聚一堂，共飨财智盛宴。

钜派投资集团董事长兼CEO倪建达先生，钜派投资集团联席总裁兼资产管理事业部事业合伙人吴琦敏女士，钜洲资产创新产品部事业合伙人叶帆先生，钜派云集资本创始合伙人曹吉先生，与东方证券首席经济学家邵宇先生，克尔瑞信息集团高级副总裁于丹丹女士，凯雷投资集团全球合伙人董事总经理苏宇先生，铁狮门中国区首席投资官及董事总经理陈志超先生，上海现代服务业联合会副会长兼新金融专委会主任、原上海新世界（集团）有限公司党委书记和董事长顾振奋先生，赛富基金合伙人金凤春先生，力鼎资本执行合伙人首席执行官高凤勇先生，启赋资本合伙人屠铮先生等重量级的专家学者，来分享他们的财经智慧。

在本场投策会上，学术专家与业界精英们通过智慧的碰撞为现场以及观看微直播的派客会会员们展望2018年宏观经济走势，认为中国经济中长期应向深度城市化要新动力，长期来看，重点跟踪服务和消费类企业；并建议，全球化资产配置当中可适当关注海外地产项目、另类投资。

高管致辞

倪建达 钜派投资集团董事长兼首席执行官

信任将改变未来的金融格局

钜派投资集团首席执行官兼董事长倪建达先生首先为大会致辞，感谢钜派的客户们7年来对钜派的支持，并鞠躬致谢。

他说，“我曾经在2016年元旦给员工写一封信：信任将改变未来的金融格局。钜派自纽交所成功上市至今已有2年多，高速成长的过去，离不开广大客户们的信任和支持。未来，我要求钜派全体员工用自己专业的服务、过硬的产品赢得投资人持续的信任。”

作为一位房地产业的老兵，倪董娓娓道来，十九大以来，如何正确的进行房地产投资。“可以说投资依旧是拉动经济的第一要素，这就对货币的发行量做出了要求，而发行的货币必须要有一个去处，其中一大流向就是房地产。未来，房地产依然是影响中国经济的重要行业之一。”

针对十九大之后，中国经济会出现哪些变化。倪董表示，“钜派的风险控制在整个行业里面遥遥领先，未来我们将有针对的提供更好的产品、更优质的服务给客户。”

专家观点

邵宇 东方证券首席经济学家

中长期应向深度城市化要新动力

东方证券首席经济学家邵宇先生在会上主要对《新时代、新动力、新经济——中国和全球经济前瞻》做主题报告。

邵宇表示，“新的投资应来自新一代基础设施和公共服务的均等化。新供给来自创新驱动，制造业，服务业和政府。以深度城市化替代传统城市化；以大消费和消费升级替换消费不足，形成消费、投资的良性循环；以人民币国际化替换一般贸易出口，对外输出工程、服务、商品、资本和货币。”

他对大类投资配置观点如下：

“短期来看，经济基本保持稳定，增速在6.8附近上下波动。地产投资下滑但速度可控，制造业仍可能提供一定支撑，出口可能成为新亮点。货币政策或将继续维持紧平衡的态势，但总体协调性增强。通过对金融体系的资产负债表的调整，逐步转向表内的、标准化的、稳健的、以直接金融为主的金融体系，这将大大提升金融服务实体经济的效率。

从中长期来看，周期升级，向深度城市化要新动力，来自京津冀、长三角、珠三角的三个样本，中国经济在较长一段时间内仍然能够维持在5-6%的增速。

债市方面：下半年债券的机会可能不大，因资金成本的中枢不太会明显下降，银行调整资产负债表仍在进行中，债市震荡趋势未变。

权益市场：短期仍以寻找有业绩确定性的价值型蓝筹以及具有业绩支撑的成长性板块为主，中长期聚焦产业升级、有全球竞争力的制造业以及技术创新、人工智能等方向的科技型企业，以及深度城市化样本里的区域性周期板块，长期来看，重点跟踪服务和消费类企业。”

于丹丹 克而瑞信息集团高级副总裁

新机遇下的上海房地产趋势

克尔瑞信息集团高级副总裁于丹丹女士在会上主要对《新机遇下的上海房地产趋势》做主题报告。

“十九大之后，未来5-10年房地产政策围绕房住不炒定位，加快推出长效机制，主要涉及土地、金融、税收、租购并举等四个方面。

2017前三季度，TOP100房企的金额集中度达53.2%。2017年前三季度行业集中度进一步提升，金额集中度的增速整体高于面积集中度，百强房企销售均价提升明显。随着市场调控压力持续和规模房企竞争优势的体现，未来TOP100房企的整体业绩规模将继续增长，各梯队房企的行业集中度也将进一步上升。预计2017年末，TOP3、TOP10、TOP20和TOP30房企的金额集中度预计将分别达到13%、25%、35%和40%。

上海地区，2018年土地市场出让数量大趋势仍是增加。2018年，“四限”政策暂无退出可能，本轮调控将会贯穿更长的时间周期。十九大再次强调房子的居住属性，不排除政策会继续收紧，上海有可能从以下几个手段调控：一手房销售摇号买房发布操作细则，对存在幻想捂盘惜售的企业增加监督力度。增加二手房流转难度。银行贷款继续收紧，延长放款周期，房贷款利率上调。预计上海地区，2018年土地市场出让数量大趋势仍是增加，但后续或节奏放缓，租售用地占比提升。

2018年上海土地供应量预计供应增长较2017约10%-15%。2017年，因价格未达预期的楼盘，2018年上市的可能性较大，因此原则上供应量较2017年均有一定量提升，所以会大于2017的供应。但是，2017年政策不断收紧加码，供应量一直被强压萎缩。在现今政策持续维持严控的状态下，18年供应量较17年乐观估计涨幅上在10%-15%。

2018年上海成交量预计成交增长较2017约10%-15%。成交会随着供应持续上涨，供应预计上涨的情况下，成交量会大于2017；“摇号”政策将持续，加上未来政策干预市场越来越常态化， 18年供应量较17年乐观估计涨幅上在10%-15%。2018年上海成交均价48000元/ ㎡上升是大概率事件。”

大咖对话

凯雷投资集团全球合伙人、董事总经理苏宇

钜洲资产创新产品部事业合伙人叶帆

如何正确的看待海外另类投资

凯雷投资集团全球合伙人、董事总经理苏宇与钜洲资产创新产品部事业合伙人叶帆就海外另类投资及国际另类投资基金在中国的发展展开对话。

苏宇十分看好另类投资，他说，“目前全球资本市场对另类配置关注度较高。凯雷的投资策略上以私募股权为主。

在私募股权领域中我们觉得私募股权确实在可视的将来有比较好的反应，不是推荐一个股票后天有所涨停的反应，我们期待的是未来一年两年甚至更长期相对于其他的资产类别有比较好的表现。另外，在房地产领域，也是凯雷目前重点投资的板块，我们认为关键是从GDP驱动的房地产转向人口构成驱动的房地产。比如说，美国的两大人口群体：二战之后出生的婴儿潮一代人和千禧年一代人，与此相对的就是诸如老年公寓和学生公寓这样和经济起落相关度很低的物业。

谈到凯雷在中国的布局，叶帆提到大家最近都熟知的凯雷/中信收购麦当劳中国区业务（金拱门），以及很少有人知道的事实：中国是凯雷第二大利润来源地（仅次于美国）。苏宇说凯雷的亚洲并购基金在中国有着长达20年的投资历史，也投出了太平洋保险，分众传媒和麦当劳等一系列的投资。今年凯雷推出的凯雷人民币第二期基金也是国际一线私募股权基金在华鲜有的已经做到第二期的基金。

当谈到2018年钜派的海外投资策略的时候，叶帆认为当今海外投资最关键是要解决一对矛盾：一方面风险是客观存在的，另外一方面如今天倪总和邵宇博士也提到的，由货币超发造成不投资的风险也非常显著。应对这种情况：钜派的海外投资主要是依赖于如凯雷这样有经验的基金管理人投资具有防御性的资产，优先确保投资的安全性。

铁狮门中国区首席投资官及董事总经理陈志超

钜派联席总裁兼资产管理事业部事业合伙人吴绮敏

探秘美国地产开发模式

铁狮门中国区首席投资官及董事总经理陈志超与钜派投资集团联席总裁兼资产管理事业部事业合伙人吴绮敏女士就美国地产开发模式展开讨论。

陈志超表示,在特朗普主治下的美国，美元走强是其基本国策，未来央行承压，无论如何突围，房地产业成为这个风口的关键节点。

美国门户型城市越来越受中国买家认可，从2012年到今，前三位最受欢迎的投资城市维持为曼哈顿，旧金山与洛杉矶；曼哈顿保持美国门户性城市第一名；良好的资产与投资条件将继续吸引全球房地产投资者的兴趣。

陈志超并认为，美国办公楼市场甲级办公楼值得配置。 随着市场信心增强，经济预测向好，甲级办公楼租金相应提高。

此外对于住宅市场的宏观概况，陈志超也给予一定的解读。在其看来，由于过去新建房屋的供应不足，为今后几年的房价提供了支撑。而千禧一代（美国35-44岁为主要购买群，称为千禧一代）将成为增长驱动力，他们有明显购房刚需的需求。随着美国经济持续复苏与收入增长，购房需求会被释放。

吴绮敏女士表示：谈全球资产配置并不意味着中国房地产已经机会甚少。房地产在金融市场上永远都有机会。因而站在这个点上，中国的房地产在今天乃至明年依然有着很大的投资机会。

重磅签约  房企联盟正式成立

会议当天，钜派旗下易居资本将与恒大集团、旭辉集团、阳光城集团、三盛集团、景瑞地产（集团）有限公司、中南建设、隆基泰和集团、海伦堡集团、太平洋集团、新力集团、方圆集团 、上坤集团等大型地产机构共同举行房企联盟战略的启动仪式。

吴琦敏女士表示，“钜派在业内具有极强的房地产基因，这些铸就了钜派此前的成绩，而未来，这些签约方都将是使得我们继续前行的房地产资源。”

未来，房企联盟将深入发挥开发商的自身优势，并结合钜派在地产行业中的深厚资源，形成“1+1>2”的合作模式，不仅能够助力中国房地产业发展的同时，同时还能丰富钜派的房地产类金融服务产品，更好地满足高净值人群的多元、专业化需求。

圆桌论坛

左起：曹吉，顾振奋，金凤春，高凤勇，屠铮

在随后的圆桌讨论环节，钜派云集资本创始合伙人曹吉作为主持人，为钜派的客户们介绍了上海现代服务业联合会副会长兼新金融专委会主任、原上海新世界（集团）有限公司党委书记和董事长顾振奋，赛富基金合伙人金凤春，力鼎资本执行合伙人首席执行官高凤勇，启赋资本合伙人屠铮等论坛嘉宾，并就财富增值与新机遇下的投资机会展开头脑风暴。

上海现代服务业联合会副会长兼新金融专委会主任、原上海新世界（集团）有限公司党委书记和董事长顾振奋先生主要介绍了国企混改带来的机遇，他说，新世界有100多个国有老字号，还有三分之一的老字号还没有用， 11月上海现代服务业联合会、上海新世界集团与京东集团签了4份协议，未来将关注于老字号的推广，这是国有企业混改掷地有声的开始。

启赋资本合伙人屠铮建议关注新消费领域。他说，启赋资本致力于做第一个价值发现者，早期投资注重长期陪伴企业成长；并认为中国目前正经历第二波消费红利的大浪潮，建议新消费投资领域值得长期关注。

赛富基金合伙人金凤春主要介绍了网红经济带来的机遇。他说，“网红”这个词并没有抓住期间蕴含的巨大的趋势和机遇，其中涉及互联网、新消费、电商等多种领域的新机遇。在投资当中，最难得是保持空杯姿态，随时学习和接受新事物。

力鼎资本执行合伙人首席执行官高凤勇介绍了新三板市场投资特点。“新三板新闻较多，大多数新闻不接地气外行，5年10000多家挂牌上市，从这个角度是火热的。新三板是整个市场体系中最市场化的地方，新三板市场结构化特点突出，二八现象突出。但目前新三板对投资者保护措施相对较弱，不建议散户贸然进入，想要参与，最好通过专业机构。”