【<朗朗钜业，璀璨初心>钜派投资集团2016年宏观经济展望暨投资策略会圆满落幕】

今日下午，钜派投资集团在上海中心成功举办了“钜派投资集团2016年宏观经济展望暨投资策略会”。复旦大学中国商业文明研究中心联席主任秦朔先生，复朴投资董事长、创始人赵军先生，基石资本首席管理合伙人张维先生，浙商创投创始合伙人、董事长陈越孟先生四位嘉宾和钜派投资集团创始人、联席董事长兼执行董事长胡天翔先生，联席董事长兼首席执行官倪建达先生，联合创始人、董事兼首席运营官姚伟示先生，首席财务官刘敏女士，总裁李良先生，执行总裁兼首席风控官陈安民先生，联席总裁吴绮敏女士，联席总裁朱俊杰先生等钜派高管团队，与各位尊贵的派客会会员们就房地产、股权投资、并购投资、新经济投资、海外资产配置等热点话题进行了分享。同时，钜派投资集团首席策略官许戈先生，香港分公司总经理周成先生也出席了此次活动，第一财经知名主持人黄伟先生现场主持。

第一财经知名主持人黄伟先生

宾客们签到入场

现场高朋满座

钜派投资集团联合创始人、董事兼首席运营官姚伟示先生在代表钜派投资集团致辞时，将钜派去年7月16日在纽交所上市，比作是钜派打造百年企业这一“长跑马拉松”中的第一站。他也向各位派客会会员们表示，在整个财富管理行业飞速发展但又有E租宝、大大集团等风险事件频发的今天，钜派要做的事情就是：尽心尽责地为投资人选择前途更好的投资行业；恪尽职守地选择更有管理能力的交易对手；更严谨合规地将合适的产品推介给合格的投资人；更认真地做好投前、投中和投后服务；打造更为坚强有力的风险处置能力.

钜派投资集团联合创始人、董事兼首席运营官姚伟示先生

姚伟示先生介绍说，为了更好地为派客会会员们服务，钜派目前已正式启动自己的五年发展战略，并形成了旗下财富管理版块、资产管理版块、互联网金融版块齐头并进，协同作战的架构。接下来，钜派将继续奋勇前行，用更好的表现来回报尊贵的派客会会员们。

“从上世纪五十年代到21世纪的头十年，都可以算作中国经济的‘砖头时代’”，“秦朔朋友圈”发起人、复旦大学中国商业文明研究中心联席主任秦朔先生认为，“砖头”作为上一个全民超配资产未来只有结构性机会，而“纸头”的权重将不断提高。比如，高盛选定的20只“新兴中国股”在2015年上半年取得了23%的收益。这些新兴股面向的正是科技、新能源、教育、娱乐和科技等“纸头”领域。

复旦大学中国商业文明研究中心联席主任秦朔先生

秦朔先生也向派客会会员们介绍了“活性生活”的概念。他认为，“活性生活”即是指最大化体验生命的生活方式，未来也将引起旅游、网购、娱乐、教育、美化自我、健康锻炼等“以人为中心”的产业大爆发。其中，智能化、移动化、物联网将进一步发展，甚至可能达到“万物互联”的程度；机器人、无人机也可能会大行其道，VR可能会成为下一个超级终端。届时，这些“活性生活”的各种方式和场景，甚至可能带来一个“数字化的新文艺复兴时代”。

复朴投资董事长、创始人赵军先生在作主题为“国内股权投资 全球资产配置”的分享时表示，经济增长是流量概念，而配置资金是存量概念，因而经济下行与财富增长并不矛盾。在他看来，股权投资是一种能够产生长期持续的高回报机会的投资方式。因为基金中收益率最高的资产是股权，在过去的20年时间里，股权资产的年化收益率高达惊人的36.1%。同时，股权资产也是目前捐赠基金中最大的资产类别，2014财年末的目标权重为31%，实际权重为33%。

复朴投资董事长、创始人赵军先生

至于去年6月开始的“股灾”，赵军先生认为它仅仅是中国资本市场“成长中的阵痛”。目前，中国有着世界最大的银行和保险公司，但证券、投资机构与高盛、黑石相比远不在一个数量级；从存量角度来看，按照股票市值、债券余额、银行贷款余额的口径计算，2012年底美国、德国、日本直接融资比重是87%，74%，69%，中国只有42%。因此，未来中国的资本市场还有着很大的发展空间。

基石资本首席管理合伙人张维先生则向派客会会员们分享了一个有些出人意料的观点：从过去几年的统计数据看，股市涨跌与宏观经济没有必然联系；因此，依赖中短期宏观数据做出投资决策缺少事实和理论上的支撑。他也借用“长恨春归无觅处，不知转入此中来”以及“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”这两句诗阐述了“投资不是投资于宏观经济，是投资于行业，投资于新兴行业中的企业”的观点。

基石资本首席管理合伙人张维先生

张维先生透露，基石资本的投资决策，并不是投资宏观经济，也不是投资于一个行业，而是投资这个行业中的某一个企业。这个企业是与其产业竞争格局、与其公司治理、与其企业家精神有关。也就是说，成功的投资要能够穿越周期，仅靠预测大势获得的只能是平均收益，只有基于对产业的分析和对企业的理解才能实现超额收益。

从这个意义上来说，基石投资的是活生生的企业，而不是冷冰冰的宏观数据。目前，基石资本已经摒弃了传统周期性行业如基建、房地产、有色金属以及化工等，转而青睐医疗健康、TMT、消费以及服务业等新型行业。

“并购投资的大时代已经来临！”浙商创投创始合伙人、董事长陈越孟先生通过一组数据分析认为，目前的经济结构转型阶段是并购重组事件的高发期：传统产业需要整合，新型产业需要培养；“互联网+”打造中国制造业升级版，传统行业跨界并购整合实现“触网”之势愈加明显；国企改革顶层方案的出台，央企重组加速，国企并购重组进入新阶段；《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》等文件从审批、税收等多个方面鼓励并支持企业并购重组活动的开展。

浙商创投创始合伙人、董事长陈越孟先生

从2016年的并购市场来看，陈越孟先生认为医疗、文化和移动互联将成为并购重组的热点领域。其中，医疗健康领域很可能在2016年迎来一波并购浪潮：首先是政策红利不断释放，到2020年医疗健康行业总规模将超过8万亿元；其次是社会需求，随着人口老龄化和城镇化进程加速，医疗市场需求将会快速增长；最后是资本刺激，国家鼓励社会资本办医，将会刺激社会资本积极涌入医疗健康领域。 

在随后的“‘供给侧改革’下的投资展望”主题圆桌环节，张维先生虽然自谦“对宏观经济并不擅长”，但他还是认为今年的宏观经济可能确实会存在一些困难，并遭遇诸如去产能过剩等难题。

嘉宾在主题圆桌环节畅所欲言

赵军先生表达了个人对于2016年的股市走势的乐观。他认为，中国政府出台了众多积极政策，它们的生效需要有一个过程；此外，中国的证券化率较低，很多金融机构的体量也相对较小，这都表明中国的股市还有着不错的发展空间。

秦朔先生则认为，目前“砖头”投资热度有所消退：一是房地产在居民资产配置中占比过高，因此它不再受到人口红利支持；再者，房地产租金回报过低，而年轻人们也不再有不动产崇拜；此外，部分一二线城市楼市的“盛景”也无法代表行业整体趋势。

陈越孟先生表示，如果要直接预测未来三五年内的其他热门并购投资领域，会显得有些轻率。对于广大投资人来说，比较可行的方法是找到像浙商创投和钜派这样的专业机构。这些机构里的专业团队会用他们的专业眼光和专业的选择标准，来帮助投资人找到众多优质投资标的。

由于钜派近期在加大海外资产配置方面动作频频，因此钜派投资集团香港公司总经理周成先生针对他熟悉的海外资产配置认为，随着中国财富管理行业以及高净值人群的成长，海外投资和海外资产配置已经是一个势在必行的财富管理行为。

但他也提醒派客会会员们，海外投资或资产配置与内地其实有一些基本常识上的不同：首先，内地的无风险收益此前一般能达到8%左右，但在海外无风险收益率往往就是对标美国三年期国债收益率1.33%；其次，在海外资本市场里要持续获得超额收益是非常困难的事情，因此它的风险和收益是基本成正比的。只有在某个特定市场里长期生存、有着较长时间积累、建立有完备的投资策略框架和风控体系的，而且是有着充分的信息技术后台支援的机构才有可能在可接受的风险范围之内持续实现超额收益。